close
Share with your friends

Экологические инвестиции: появятся ли в Украине «зеленые» облигации

Экологические инвестиции

И кому может быть выгодно инвестирование в этот финансовый инструмент

По теме

Источник: Mind

Запуск рынка «зеленых» облигаций позволит привлечь капитал в различные сферы энергоэффективности Украины, отмечают в Государственном агентстве по энергоэффективности и энергосбережению. По расчетам International Fininace Company, запуск рынка «зеленых» облигаций позволит стране привлечь $73 млрд к 2030 году.

Кроме того, привлечение инвестиций необходимо, чтобы воплотить в жизнь цели Энергетической стратегии Украины до 2035 года.

О том, когда же в стране может появиться этот финансовый инструмент и обо всех его преимуществах, рассказали Mind советник KPMG Law Ukraine Ярослав Чекер и юрист этой компании Виктория Кулинич.

Как работают «зеленые» облигации в мире

Пока научное сообщество разрабатывает планы и стратегии, как помешать глобальному потеплению, финансовая инженерия не стоит в стороне и вносит свой вклад, который, в частности, позволяет минимизировать связанные с природными катаклизмами риски и даже заработать на этом. Общая цель рынка «зеленых» облигаций (green bonds) – усиление значения финансовых рынков в решении экологических проблем для обеспечения устойчивого будущего. Четко очерчивая экологически полезные проекты, на которые привлекаются инвестиции, «зеленые» облигации позволяют инвесторам оценивать и инвестировать свой капитал исключительно в экологически устойчивые проекты. По данным Climate Bonds Initiative, только за последние три года объем выпущенных «зеленых» облигаций вырос почти на 106%, а в 2018 году было выпущено рекордное количество облигации на сумму $167 млрд.

Использовать такой инвестиционный механизм могут как инвесторы из частного, так и из государственного сектора экономики. Например, финансовые корпорации и предприятия среди всех других эмитентов в 2018 году составили 29%, а количество суверенных «зеленых» облигаций пока одно из самых больших. Так, в 2018 году, в частности, Бельгия совершила рекордный одноразовый выпуск «зеленых» облигаций на сумму $5,5 млрд. В тройку стран-лидеров по объемам выпусков этого финансового инструмента за I квартал 2019 года вошли США, Франция и Нидерланды. Среди эмитентов – и международные финансовые организации, такие как EBRD, IFC, ADB, и нефинансовые предприятия, выпуски которых в 2018 году составили 17% от общего объема.

«Зеленые» облигации можно определить как инструмент привлечения капитала, разновидность долговых ценных бумаг, удостоверяющая отношения займа между эмитентом и владельцем облигации и подтверждающая обязательство эмитента вернуть держателю облигации ее номинальную стоимость в предусмотренный срок и выплатить доход по облигации, если не предусмотрено иное. Механизм довольно простой и особых различий с давно известными нашему законодательству облигациям нет. Однако краеугольным камнем этого инструмента является обязательное использование полученных путем выпуска облигации средств на полное/частичное финансирование или рефинансирование «зеленых» проектов.

Под какие проекты выпускают «зеленые» облигации

Международная ассоциация рынков капитала (ICMA) в 2014 году вместе с другими заинтересованными сторонами разработала и периодически обновляет «Принципы «зеленых» облигаций» (далее – Принципы) – дорожную карту по выпуску «зеленых» облигаций, которая хотя и не имеет обязательного характера, однако является общепризнанным стандартом. В Принципах обозначен примерный перечень «зеленых» проектов, и под ними понимаются проекты, связанные с возобновляемыми источниками энергии, эффективным использованием электроэнергии, предотвращением загрязнения и контролем уровня загрязнения, экологически устойчивым управлением живыми природными ресурсами и землепользованием, сохранением земного и водного биоразнообразия, экологически чистым транспортом, сбалансированным управлением водными ресурсами и сточными водами, адаптацией к изменению климата, экологически эффективными и/или адаптированными  продуктами безотходной экономики, производственными технологиями, процессами и «зелеными» зданиями, соответствующими региональным, национальным или международно признанным стандартам или сертификации.

По механизму действия сейчас выделяют четыре основных вида «зеленых» облигаций:

  • стандартные облигации, средства от которых направляются на «зеленые» проекты: стандартный долговой инструмент с правом требования к эмитенту;
  • «зеленые» облигации, привязанные к доходам: долговое обязательство без права регресса к эмитенту, в котором кредитный риск привязан к денежным поступлениям, являющимся предметом обеспечения за счет доходов, вознаграждений, налогов и тому подобное. Поступления от размещения таких облигаций тратятся на «зеленые» проекты, которые могут быть как связаны с источниками таких денежных поступлений, так и не связанные с ними;
  • «зеленые» облигации проектного финансирования: облигации с правом или без права регресса к эмитенту направлены на финансирование одного или нескольких «зеленых» проектов, инвестор по которым несет риски, связанные с проектами;
  • «зеленые» секьюритизированные облигации: облигации, обеспеченные одним или несколькими «зелеными» проектами и, включая, но не ограничиваясь: облигациями, ценными бумагами, обеспеченными активами, ценными бумагами, обеспеченные ипотекой и т. п.

Основным источником погашения облигаций является денежные поступления от активов. Такой тип облигаций включает, например, секьюритизацию солнечных панелей на крышах и/или секьюритизацию энергоэффективных активов.

 

Свяжитесь с нами

 

Хотите узнать больше?

 

loading image Запрос об услугах KPMG