境外公司經濟實質規範越趨嚴格，加上香港未來發展尚不明朗，對於新的大陸投資，近期已出現一些台商企業採用直接投資的方式。KPMG安侯建業聯合會計師事務所China Practice 團隊會計師劉中惠說明，早期的投資法令架構下，台商常於開曼、BVI或香港等地設立公司，間接轉投資大陸。但境外免稅天堂公司預期維護成本越來越高，過往間接投資的租稅遞延效果也已被法令納入規範了，誘因就相對減少。

劉中惠進一步解釋，首先，台灣所得稅法43條之3預期即將實施，對於低稅負地區受控外國關係企業當年度盈餘，營利事業應認列投資收益，計入當年度所得額課稅，另方面，大陸針對間接股權移轉課稅規定及查核趨於成熟，透過處分境外控股公司來規避處分大陸投資之所得稅風險不容小覷。此外，如欲享受中港租稅協定股利匯出扣繳優惠，要求亦相當高。

劉中惠建議，間接投資還是有其優點，「防火牆及未來調整彈性」是主要優勢。畢竟大陸當地法規限制較多，有時又缺乏彈性，相對無法配合企業實務運作。企業甚至可以思考將整個集團功能做適當配置調整，擺脫中間層只能用免稅天堂公司的舊思維，合法運用租稅協定優惠，也能創造集團租稅效益，故究竟何種投資模式較佳，仍應視各集團狀況通盤考量決定。

KPMG安侯建業聯合會計師事務所China Practice 團隊協理任之恒也表示，間接投資常被技術合作模式關係所採用。這是由於大陸公司法令對於技術出資有嚴格的鑑價要求，故架設另一間公司作為雙方之合作平台將較為靈活。她補充，隨著大陸去年底頒布新的《外商投資法》，以上問題雖有機會可以通過修改大陸公司章程，或者調整公司股本與資本溢價比例等方法解決，但因涉及繁複之公司法令及稅務議題，仍建議與當地主管部門充分溝通。

針對既有的大陸控股架構，任之恒提醒，貿然調整將可能衍生大陸稅負。尤其對於當地持有土地廠房多年或移轉訂價政策有問題的台商而言，觸發的風險值可能遠高於境外公司維護成本。當然，如果評估下來稅負影響有限，或能符合大陸規定安全港豁免條款，則不妨思考架構仍否有優化空間。