KPMG Debt Market Snapshot Ausgabe Q4 2023

Die neue Ausgabe unseres KPMG Debt Market Snapshot ist da. Mit dem Ziel, Sie über die neuen Entwicklungen und Trends der europäischen Finanzierungsmärkte auf dem Laufenden zu halten, diskutieren unsere Debt Advisory Expertinnen und Experten anhand aktueller Marktdaten die wichtigsten Markttreiber und geben aus erster Hand Einblicke in die tägliche Praxis. Lesen Sie mehr in unserer aktuellen Ausgabe zum Q4 2023.

Überblick: Bankenzusammenbrüche, eine Energiekrise, Lieferkettenprobleme, Inflation, steigende Zinssätze ‒ Im Jahr 2023 sah sich die Welt mit einer Vielzahl von Herausforderungen konfrontiert. Zudem rückten zu Beginn des vierten Quartals auch geopolitische Risiken wieder in den Mittelpunkt, mit einem erneut entfachten Konflikt im Nahen Osten und dem anhaltenden Konflikt in der Ukraine sowie Spannungen zwischen den USA und China.

Diese Herausforderungen wirkten sich negativ auf die europäische Wirtschaft und die Fremdkapitalmärkte aus. Die rezessive Stimmung und die geopolitischen Spannungen dämpften den Appetit der Kreditnehmer und die M&A-Aktivität. Die Stimmung bei den Finanzierern blieb größtenteils zurückhaltend. Die europäischen Fremdkapitalmärkte erlebten das zweite Jahr in Folge einen Rückgang des Fremdkapitalvolumens und begrenzte M&A-Opportunitäten, sodass Refinanzierungen weiterhin die Märkte dominierten. Trotz des schwierigen Jahres entwickelte sich die Dynamik auf dem Anleihemarkt positiv und die Märkte für Anleihen, Darlehen und Schuldscheine blieben das ganze Jahr über liquide.

• Der Schuldscheinmarkt verzeichnete im Vorjahresvergleich einen deutlichen Rückgang des Emissionsvolumens (~€ 6,0 Mrd. bei 32 Transaktionen in Q4 2023). Diese Entwicklung folgt jedoch auf ein starkes Jahr 2022 und steht somit insgesamt im Einklang mit den Q4-Volumina der letzten Jahre. Der Anteil der ESG-Emissionen war mit 33 % in Q4 2023 niedriger als in den Vorquartalen.
• Auf dem Markt für Investment-Grade-Anleihen sorgten die sich stabilisierenden Spreads weiterhin für das nötige Vertrauen der Emittenten, um sich in Q4 2023 zu beteiligen. Die verbesserten Konditionen boten eine attraktive Alternative zu Kredit- und SSD-Finanzierungen, die Emittenten jeweils aus diesen Märkten anzogen.
• Der Markt für High-Yield-Anleihen verzeichnete in Q4 2023 ein Emissionsvolumen von € 7,0 Mrd., was nach einem sehr schwachen Jahr 2022 einen Anstieg von ~46 % gegenüber dem Vorjahr bedeutet. Das gesamte Emissionsvolumen im Jahr 2023 belief sich jedoch auf € 43,0 Mrd. und blieb damit deutlich unter dem Niveau vor der Pandemie. Das derzeitige Zinsplateau in Verbindung mit niedrigeren Volatilitäten kann als Treiber für die positive Marktaktivität angesehen werden.