KPMG Debt Market Snapshot Ausgabe Q2 2023

Die neue Ausgabe unseres KPMG Debt Market Snapshot ist da. Mit dem Ziel, Sie über die neuesten Entwicklungen und Trends auf den europäischen Finanzierungsmärkten auf dem Laufenden zu halten, diskutieren unsere Debt Advisory Expertinnen und Experten anhand aktueller Marktdaten die wichtigsten Markttreiber und geben Einblicke aus erster Hand in die tägliche Praxis. Lesen Sie mehr in unserer neuesten Ausgabe zum Q2 2023.

Überblick: Trotz des nachlassenden Rückenwinds durch die Corona-Erholung blieb die europäische Wirtschaft mit einer starken Nachfrage und einem robusten Arbeitsmarkt widerstandsfähig. Die Turbulenzen im Bankensektor in den USA und der Schweiz wurden schnell eingedämmt, was auf ein stabileres Bankensystem im Vergleich zum Vorquartal hindeutet. Während die Inflation weiterhin hoch ist, erhöhen die Zentralbanken weiterhin die Zinssätze. Im zweiten Quartal 2023 erhöhte die EZB die Zinsen im Mai und Juni um jeweils 25 Basispunkte.

Die wachsende Unsicherheit über das rezessive Marktumfeld, die allgemeine Entwicklung an den Finanzmärkten und der anhaltende Krieg in der Ukraine haben die Kreditnehmer vorsichtig werden lassen und sie dazu veranlasst, teilweise den Finanzierungsmarkt vorübergehend zu meiden. Die Kreditbedingungen verschärfen sich weiter, da die Banken risikoscheuer werden, die Finanzierungskosten der Kreditnehmer steigen und der Fokus auf die Kreditqualität zunimmt. Darüber hinaus zeigen die Märkte, dass der Anstieg der Zinssätze Kreditnehmer mit Investment-Grade-Rating dazu veranlasst hat, festverzinsliche Anleihen gegenüber variabel verzinslichen Krediten zu bevorzugen. Während sich einige europäische Finanzierungsmärkte als widerstandsfähig erwiesen haben, sind andere weiterhin stark von der aktuellen Krise und der Unsicherheit um das rezessive Umfeld betroffen.

• Auf dem Schuldscheinmarkt setzte sich die positive Marktstimmung mit einem Emissionsvolumen von rund €6,3 Mrd. in Q2 2023 fort. 46% des gesamten Emissionsvolumens entfielen auf Schuldscheine mit ESG-Komponenten und erreichten damit fast ein Allzeithoch.
• Der Markt für Investment Grade Anleihen verzeichnete im 2. Quartal 2023 ein deutliches und robustes Wachstum. Dieser positive Trend wurde durch die Stabilität bei den Finanzierungskosten und die ungebrochene Nachfrage nach Investitionen fest untermauert. IG-Anleihen behielten ihre dominante Stellung bei und machten einen Anteil von ~80% am gesamten europäischen Anleihemarkt aus. Dabei bevorzugten die Anleger kürzere Laufzeiten, wobei der Schwerpunkt auf Anleihen mit Laufzeiten von bis zu 3 Jahren lag.
• Der Markt für High-Yield-Anleihen setzte seine Erholung im zweiten Quartal fort. Der Markt verzeichnete ein Emissionsvolumen von €14,3 Mrd. in Q2 2023, was einem Anstieg von ~180% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies deutet auf eine kräftige Erholung von dem extrem schwachen zweiten Quartal 2022 hin, als der High Yield-Markt infolge der russischen Invasion in der Ukraine für mehrere Wochen praktisch geschlossen war.