Після року злетів і падінь у першому півріччі 2021 року український ринок M&A відновив темпи зростання за обсягом угод – підвищення на 77 відсотків у порівнянні з першим півріччям 2020 року. Однак ще занадто рано говорити, що український ринок M&A повністю відновився, оскільки кількість угод ще не досягла пікових показників 2018–2019 років. Проте, є підстави висловлювати стриманий оптимізм щодо перспектив розвитку українського M&A.
Хоча в першому півріччі 2021 року кількість оголошених угод становила 46, загальна вартість угод знизилася на 38 відсотків до $269 млн. При цьому висновки щодо падіння вартості українського ринку M&A є певною мірою спірними з огляду на надзвичайно низький рівень прозорості угод, який став найнижчим з 2013 року. Вартість лише 28 відсотків угод була розкрита. Для порівняння в першому півріччі 2020 року було розкрито 58 відсотків.
Економічна та соціальна турбулентність, спричинена пандемією COVID-19, що склалася в Україні минулого року, вплинула на можливості і апетит вітчизняних і зарубіжних інвесторів, що в результаті зумовило зниження рівня прозорості та середньої вартості угоди. Середня вартість угоди впала до $21 млн, що на 28 відсотків нижче від рівня, зафіксованого в першому півріччі 2020 року ($29 млн). Тенденція до обережного прийняття інвестиційних рішень у відповідь на встановлені обмеження у 2020 році у зв'язку з пандемією тривала у першому півріччі 2021: у цей період не було оголошено жодної угоди вартістю понад $100 млн, і акцент змістився в сторону більшої кількості невеликих угод.
Початок 2021 року характеризувався значним оптимізмом щодо відновлення економічного зростання та впевненістю в тому, що до кінця року показник зростання ВВП країни перевищить приблизно чотири відсотки. Однак третя хвиля пандемії і рекордна кількість госпіталізацій в період з січня по березень погіршили загальну ситуацію з COVID-19. У відповідь на це у І кварталі 2020 року український уряд з метою стабілізувати ситуацію запровадив локдаун. Це вплинуло на економічне середовище в Україні. Хоча у першому кварталі ВВП впав на 2,2 відсотка в річному вимірі, ця внутрішня криза завершилася у квітні після того, як минув пік захворюваності.
У першому півріччі 2021 року переважна більшість українських M&A угод відбувалися за участі вітчизняних інвесторів: 72 відсотка від загального обсягу угод (33 угоди). Одним із суттєвих чинників зменшення обсягів інвестицій, залучених із-за кордону стала невизначеність відносин України з МВФ. Попри зменшення частки угод M&A в Україні за участі закордонних інвестицій, іноземні інвестори в першому півріччі 2021 року лишалися досить активними, оголосивши про 13 угод (за перше півріччя 2020 року — 10 угод) загальною вартістю $165 млн (аналогічно вартості за перше півріччя 2020 року). Переважна більшість таких угод (8 із 13) були пов'язані з інноваціями та технологіями. Традиційно на компанії з Європи ($43 млн, п'ять операцій) та Північної Америки ($108 млн, три операції) припадав 91 відсоток від загальної вартості угод та 62 відсотки від обсягу транзакцій у першому півріччі 2021 року; найбільшою угодою було залучення групою Creatio інвестицій в розмірі $68 млн від фонда Volition Capital та співінвестора Horizon Capital.
Між тим, з квітня 2021 року в Україні окреслилися позитивні тенденції, особливо щодо промислового виробництва та зростання ВВП, які були підкріплені високими цінами на товари, зокрема на залізну руду та зерно, внаслідок зростання попиту, насамперед в Китаї, на ці товари. Виробництво сталі в Україні зросло приблизно на 7 відсотків, і близько 50 відсотків ($50 млн) внутрішніх інвестицій було здійснено у металургійну і гірничовидобувну галузі, що було обумовлено придбанням "Метінвестом" решти акцій Північного ГЗК.
Сільське господарство лишається одним з провідних секторів економіки України, а земельна реформа та високі ціни на зерно сприяли зростанню інтересу до цієї галузі. За оцінками Міністерства аграрної політики та продовольства, експорт з України буде відповідати рівню попереднього сільськогосподарського року в доларовому еквіваленті, незважаючи на 22-відсоткове зниження обсягів, оскільки врожай зазнав впливу вкрай несприятливих погодних умов минулого року. Крім того, 1 липня 2021 року почалася реалізація довгоочікуваної ініціативи щодо земельної реформи; це дозволить громадянам України купувати і продавати земельні ділянки площею до 100 га на рік. Також очікується, що з наступного року право на торговельні операції на ринку землі отримають в тому числі українські компанії. У результаті, у першому півріччі 2021 року вже спостерігається зростання інтересу з боку вітчизняних корпорацій до M&A у відношенні земельних банків, оскільки ринок в очікуванні зростання цін на землю. У першому півріччі 2021 року було оголошено про п'ять угод з консолідації земельних банків українськими суб'єктами господарювання. Найбільші угоди в 2021 році включали придбання АМГ «Миронівське» і ТОВ «Генро» Групою LNZ (сума угоди не розкривалася).
Обмеження щодо приватизації великих державних корпорацій у травні було знято, і уряд України розраховує отримати до кінця року $450 млн, переважно від іноземних інвесторів. Перші три великі державні корпорації, що будуть виставлені на приватизацію, — виробник титанової сировини АТ «Об'єднана гірничо-хімічна компанія», київський завод «Більшовик» і «Президент-готель» у Києві. Поза межами великомасштабної приватизації через малу та середню приватизацію державних активів у першому півріччі 2021 року вже було залучено 1,7 млрд грн, що в чотири рази більше за аналогічний показник у першому півріччі 2020 року.
Враховуючи останні тенденції на ринку, у першому півріччі 2021 року на українському ринку M&A домінували два сектори — інноваційно-технологічний сектор та металургійно-гірничовидобувний сектор, на які в сукупності припадає майже 80 відсотків від загальних інвестицій в M&A операції. За обсягом угод, 70 відсотків припадало на п'ять секторів: сільське господарство (дев’ять угод), інновації та технології (вісім), енергетику та комунальні послуги (сім), нерухомість та будівництво (чотири), ринок споживчих товарів (чотири).
«Ми зберігаємо оптимізм щодо того, що ІІ півріччя 2021 року продемонструє подальше зростання українського ринку M&A з позицій як кількості, так і вартості угод, і буде частково мотивуватися спробами дійти згоди з МВФ, стабілізацією внутрішньої пандемічної ситуації та відстроченим попитом з боку іноземних і внутрішніх інвесторів після року, що асоціювався з нестабільністю та невизначеністю. Вважаємо, що хороші темпи зростання кількості внутрішніх угод можуть бути підтримані посиленням зацікавленості іноземних інвесторів у ІІ півріччі, що в результаті може зробити 2021 рік досить успішним для ринку M&A з загальною кількістю угод понад 80 — 90, таким чином досягнувши або навіть випередивши прогресивний 2019 рік», — коментує Світлана Щербатюк, директорка практики супроводження корпоративних угод, KPMG в Україні.
Дізнатися більше про український ринок M&A за секторами економіки в І півріччі 2021 року можна в інтерактивному звіті на сайті KPMG в Україні за посиланням.
Довідка про KPMG в Україні:
KPMG – це міжнародна мережа незалежних фірм, що надають аудиторські, податкові та консультаційні послуги. Ми тісно співпрацюємо з нашими клієнтами, допомагаючи їм у питаннях зниження ризиків та реалізації можливостей для їхнього бізнесу. В офісах KPMG у 146 країнах світу працюють понад 227 000 співробітників.
До числа клієнтів фірм-членів мережі KPMG входять корпорації, державні установи, а також некомерційні організації. Ми забезпечуємо нашим клієнтам стабільні стандарти якості послуг, що надаються, засновані на високому професіоналізмі, глибокому знанні галузевої специфіки та місцевих умов.
Головною метою KPMG є забезпечення і підвищення якості професійних послуг, що надаються її фахівцями. Всі фірми, які входять до нашої міжнародної мережі, прагнуть залучати до свого штату найкращих спеціалістів.
KPMG в Україні представлена ПрАТ "КПМГ Аудит", ТОВ "КПМГ-Україна" та АО "КПМГ ПРАВО".
