Економічний вплив пандемії COVID-19 зупинив зростання M&A угод в Україні, яке тривало упродовж трьох років поспіль. Таким є висновок дослідження KPMG «M&A Radar 2020: Україна». Вартість M&A угод зменшилася на 62% до 0,9 млрд доларів США. Обсяг активності знизився до рівня 2017 року: протягом 2020 року було оголошено 69 транзакцій, що на 15% менше у порівнянні з попереднім роком.

Економічна турбулентність значно більше вплинула на довіру інвесторів до українського ринку злиття та поглинань, ніж у інших регіонах. Для прикладу, у Центральній та Східній Європі вартість M&A угод впала на 16%, а в світі загалом на 7%. Зменшення вартості M&A угод частково пояснюється нижчим рівнем прозорості: розкривалася інформація про вартість лише щодо 48% угод. У 2019 році цей показник становив 59%. Водночас середня вартість транзакцій зменшилась до 28 млн доларів США. Таке зниження середньої вартості транзакцій відображає поєднання таких чинників, як небажання деяких інвесторів вкладати капітал під час пандемії, неспроможність деяких інвесторів залучити фінансування протягом цього періоду та бажання продавців, фінансовий стан яких не постраждав, відкласти укладення угод в очікуванні кратного підвищення вартості бізнесу.

У І півріччі 2020 року було оголошено 27 угод загальною вартістю 456 млн доларів США. Порівняно з І півріччям 2019 року відбулося зменшення обсягу угод на 40% і зменшення вартості угод на 47%, що є найнижчими показниками за півроку з І півріччя 2015 року.

Серед найзначніших угод – купівля у травні 2020 року бельгійською групою Sibelco, що займається промисловими мінералами, українських компаній з видобування глини: ТОВ «Євромінерал» та ПрАТ «Курдюмівський завод кислототривких виробів». Emerging Europe Growth Fund, що належить до Horizon Capital, придбав значну міноритарну частку у MAKEUP Group, яка є швидкозростаючим провідним гравцем онлайн-торгівлі у сегменті косметичних товарів.

M&A угоди в Україні почали набирати обертів влітку 2020 року та показували позитивну динаміку в IV кварталі, коли було оголошено 26 угод загальною вартістю 187 млн доларів США. Цей період став найактивнішим за показником кількості укладених угод в Україні за період з 2014 року.

Незважаючи на те, що у ІІ півріччі 2020 року було оголошено майже дві третини від усіх угод, сукупна вартість цих операцій у цілому відповідала І півріччю – 469 мільйонів доларів США. Однією з причин цього було різке зниження прозорості щодо розкритої вартості угод, коли вартість транзакцій розкривалась лише для 40% угод протягом ІІ півріччі 2020 року у порівнянні майже з 60% у І півріччі 2020 року. Найбільшими угодами, оголошеними у ІІ півріччі, були придбання «Каскад-Агро» фондом «Agartha Fund» за 70 мільйонів доларів та придбання «BILLA-Україна» за 70 мільйонів доларів оператором супермаркетів UAB Consul Trade House. 

Загальна структура M&A угод в Україні залишається відносно стабільною: на вітчизняні угоди припадає 62% (43 угоди) транзакцій, оголошених протягом 2020 року. Найбільшою вітчизняною угодою, оголошеною в минулому році, стало придбання ТОВ «Єврожитлогруп» (власник бізнес-центру «101 Tower») компанією Dragon Capital за 110 млн доларів США.

Незважаючи на спричинені пандемією обмеження щодо пересувань, M&A угоди в Україні за участі іноземних інвесторів становили понад третину від обсягу усіх угод у 2020 році, при цьому було оголошено 25 угод (у 2019 році — 32). Іноземні інвестори надавали перевагу таким секторам,  як «Інновації та технології» (9 угод), «Сільське господарство» (6 угод), а також «Транспорт та інфраструктура» (4 угоди), на які припало понад три чверті усіх угод за участі іноземних інвесторів у минулому році.

Придбання компанією DP World (світовий лідер у розробці рішень з глобальних ланцюгів постачання) за 130 млн доларів США 51% акцій «ТІС-Контейнерний Термінал» (порт «Південний», Одеська область) стало найбільшою M&A угодою за участю іноземних інвесторів в Україні у 2020 році. Ця угода є індикатором довіри іноземних інвесторів, таких як DP World, до довгострокових економічних показників України.

Незважаючи на певні перешкоди, є причини бути обачно оптимістичними щодо перспектив ринку угод зі злиття та поглинання в Україні та більш широких інвестицій у країну в 2021 році. Наприклад, Dragon Capital планує інвестувати близько 200 млн доларів США цього року, що означатиме повернення до допандемічного рівня інвестицій, а в лютому 2021 року Об'єднані Арабські Емірати та Україна підписали інвестиційні меморандуми на суму 3 млрд доларів США. Така заява про наміри не залишиться непоміченою іншими інвесторами, що спостерігають за інвестиційним потенціалом України.

Як зазначив Пітер Латос, керівник відділу консультування, інвестицій та ринків капіталу, KPMG в Україні, довіра інвесторів до України певною мірою залежатиме від ефективності розгортання вакцинації в країні, а також від того, наскільки ефективно країна буде долати певні перешкоди в найближчі місяці. «Серед ключових питань, що підлягають вирішенню, можна назвати спір, який триває з Конституційним Судом України, погашення українським урядом заборгованості перед виробниками альтернативної енергетики на суму близько 1 млрд дол. США та переговори з МВФ щодо забезпечення наступного траншу фінансування відповідно до угоди про резервне кредитування», — сказав він.

Довідково:

Звіт був підготовлений на основі бази даних M&A угод ТОВ «КПМГ-Україна», яка охоплює транзакції, де об’єкт придбання (угода в Україні за участю іноземних інвесторів), або покупець (угода за кордоном за участю українських інвесторів), або обидва (вітчизняна угода) є українськими. Усі дані ґрунтуються на транзакціях, завершених у період з 1 січня по 31 грудня 2020 року або оголошених протягом цього періоду, але призупинених станом на 31 грудня 2020 року.