Зростання іноземних інвестицій в ОВДП стало ключовим фактором зміцнення національної валюти
Джерело: Minfin
Рекордне зростання іноземних інвестицій у державні облігації позитивно вплинуло на посилення гривні, яке триватиме до кінця року. Важливу роль у збереженні стабільності національної валюти наступного року відіграватиме вирішення питання обслуговування або рефінансування короткострокових облігацій.
За даними НБУ, станом на 12 серпня 2019 року частка заборгованості держави за облігаціями внутрішніх державних позик (ОВДП) перед нерезидентами складає 87,3 млрд грн або 10,9% від загального обсягу облігацій, що перебувають в обігу.
Це досить високий показник. Така активність держави щодо розміщення ОВДП була викликана необхідністю поповнити бюджет у період президентських та парламентських виборів, під час яких МВФ фактично призупинив переговорний процес із Україною. Свою роль відіграло й приєднання нашої країни до мережі Clearstream. У результаті зросла ліквідність на внутрішньому ринку капіталу та була суттєво розширена база інвесторів.
Як бачимо, чисте зростання інвестицій в ОВДП від нерезидентів з початку поточного року склало близько 80,9 млрд грн. І саме це й було одним із ключових факторів значного зміцнення національної валюти.
Серед інших чинників:
Так, середній курс гривні щодо долара США, встановлений НБУ, за сім місяців 2019 року знизився на 7,3 %. Bloomberg і Thomson Reuters визнали українську національну валюту найміцнішою валютою у світі.
Термін обігу за облігаціями, випущеними в липні – серпні 2019 року, складає від 70 днів до 7 років. Проте в середньому строк становить лише 2,4 роки. Тож питання обслуговування або рефінансування короткострокових облігацій після настання строку погашення лишається відкритим.
Важливу роль у стабілізації курсу відіграватиме політика НБУ та порозуміння регулятора з Мінфіном, який останнім часом не підтримував дії НБУ.
Таким чином, можливість уникнення паніки на ринках ОВДП та девальвації національної валюти в майбутньому буде залежати, в першу чергу, від здатності уряду та НБУ проводити послідовну макроекономічну політику та реалізувати реформи, на які очікує МВФ.
Ринок очікує, що дії НБУ будуть спрямовані на згладжування короткотермінових валютних коливань, а також покращення інвестиційного клімату. Підставами для оптимістичних прогнозів є підвищення Японським кредитним рейтинговим агентством Rating and Investment Information (R&I) рейтингу