close
Share with your friends

Механизм Green Investment Fund для инвестирования в проекты возобновляемой энергетики

Green Investment Fund

В последнее время все большую популярность приобретают так называемые «зеленые инвестиции» – инвестиции в проекты, которые дают возможность не только заработать, но и эффект от инвестирования в которые оказывает положительное влияние на окружающую среду. Переход на зеленые инвестиции имеет огромное значение в борьбе с изменением климата, сокращением выбросов парниковых газов, загрязнением воды, вырубкой лесов и способствует устойчивому развитию окружающей природной среды. К зеленым инвестициям обычно относят такие инструменты привлечения капитала как зеленые облигации, займы, зеленую секьюритизацию и тому подобное.

По теме

Источник: Юридическая практика

Для упрощения задачи инвесторам в поисках действительно экологически полезных проектов, популяризации зеленой экономики и, как следствие, естественного развития финансовых рынков в этом направлении – начали появляться так называемые зеленые инвестиционные фонды. Инвестиционные фонды, в которых средства инвесторов аккумулируются для дальнейшего получения прибыли через их вложение в финансовые инструменты, зеленые проекты, другие компании, которые имеют отношение к экологически дружественной деятельности, являются экологически ответственными и сознательными. Рынок зеленых фондов стимулируется странами, которые первыми стали ответственными инвесторами, такими как Франция, и крупными финансовыми центрами, такими как Швейцария и Великобритания. На данный момент только в Европе более 200 различных видов зеленых инвестиционных фондов, и у большинства из них основное направление деятельности – возобновляемые источники энергии. 

Зеленые фонды бывают разными по различным параметрам. В зависимости от степени участия государства в фонде различают:

  1. в зависимости от источника финансирования:
  • зеленые фонды, которые получают государственную поддержку,
  • зеленые фонды как форма реализации государственно-частного партнерства,
  • полностью частные зеленые фонды; 

2. в зависимости от объектов инвестирования:

  • проектные зеленые фонды,
  • зеленые облигационные фонды,
  • зеленые паевые фонды,
  • зеленые гибридные фонды и тому подобное. 

Различные виды зеленых фондов имеют разные цели, источники финансирования, инвестиционные стратегии, и организационную структуру, однако главное для них всех – это инвестиционная цель, которой будет руководствоваться такой фонд и его стратегия, направленные, как уже отмечалось выше, на экологически дружественную инвестиционную деятельность.

Зеленый инвестиционный фонд может быть целенаправленным инструментом для компаний, занимающихся экологически благоприятным бизнесом, таким как альтернативная энергетика, зеленый транспорт, управление водой и отходами, устоявшийся образ жизни, и тому подобное. Для ориентации и определения экологически дружественных инвестиций применяются, например, добровольные Принципы «зеленых» облигаций, разработанные Международной ассоциацией рынков капитала (ICMA) в 2014 году вместе с другими заинтересованными финансовыми учреждениями. Эти принципы представляют собой дорожную карту и в них обозначены примерный перечень «зеленых проектов», под которыми обычно понимаются проекты, связанные с:

  • возобновляемыми источниками энергии (включая производство, передачу, оборудование и изделия);
  • эффективностью использования электроэнергии (например, энергоэффективность в новых и отремонтированных зданиях, хранение электроэнергии, центральное теплоснабжение, интеллектуальные сети, оборудование и изделия);
  • предотвращением загрязнения и контролем (включая проекты в сфере очистки сточных вод, сокращения выбросов в атмосферу, контроля за парниковыми газами, восстановления почв, предотвращения загрязнений, сокращения загрязнений, переработки отходов, эффективной переработки отходов в электроэнергию, производства товаров с добавленной стоимостью из отходов и в результате переработки и связанного с указанными сферами деятельности контроля состояния окружающей среды);
  • экологически устойчивым управлением живыми природными ресурсами и землепользованием (в том числе экологически устойчивое сельское хозяйство, экологически устойчивое животноводство, не причиняющие ущерба климату сельскохозяйственные технологии, например, защита биологических культур или капельное орошение, экологически устойчивое рыболовство и аквакультура, экологически устойчивое лесное хозяйство, включая лесонасаждение или лесовосстановление, сохранение или восстановление природных ландшафтов);
  • сохранением земного и водного биоразнообразия (включая охрану прибрежных, морских и водораздельных сред);
  • экологически чистым транспортом (например, электрический, гибридный, общественный, железнодорожный, немоторизованный, мультимодальный транспорт, инфраструктура для экологически чистых транспортных средств и сокращение вредных выбросов);
  • устойчивым управлением водными ресурсами и сточными водами (включая устойчивую инфраструктуру для чистой и/или питьевой воды, очистку сточных вод, устойчивые городские системы дренажа и регулирование речного русла и другие методы противопаводковой защиты);
  • адаптацией к изменению климата (включая системы информационной поддержки, такие как системы наблюдения за климатом и системы раннего предупреждения);
  • экологически эффективными и/или адаптированными продуктами безотходной экономики, производственными технологиями и процессами (такие как разработка и внедрение экологически чистых продуктов, экомаркировка или экологическая сертификация, экономная упаковка и распределение);
  • зелеными зданиями, которые соответствуют региональным, национальным или международно-признанным стандартам или сертификациям.[1]

Такой подход приняла и Ассоциация рыночных займов (LMA), которая также разработала добровольный документ – Принципы зеленых займов, где для ориентации обозначила те же зеленые проекты. Каждая страна может отдельно для себя принять правила определения зеленых инвестиций для улучшения правовой определенности и лучшей защиты от так называемого зеленого мытья «greenwashing», когда под ширмой экологически дружественных проектов происходит намеренное введение в заблуждение инвесторов и государственных органов по поводу использования и обоснованности размера привлеченных финансовых средств.

Терминология и название фонда может отличаться от страны к стране, но принципы их деятельности и основная цель очень похожи. Подобной правовой формой в Украине может быть венчурный инвестиционный фонд. Правовой статус этого фонда регулируется Законом Украины «Об институтах совместного инвестирования» № 5080-VI от 05.07.2012 (далее - Закон). Согласно Закону венчурный инвестиционный фонд – это недиверсифицированный институт совместного инвестирования закрытого типа, который осуществляет исключительно частное размещение ценных бумаг института совместного инвестирования среди юридических и физических лиц. Согласно ч.4 ст.48 Закона в состав активов венчурного фонда могут входить долговые обязательства. Такие обязательства могут быть оформлены векселями, залоговыми, договорами уступки прав требования, займы и другим способом, не запрещенным законодательством. Венчурный фонд имеет право предоставлять средства взаймы. Заем за счет средств венчурного фонда могут предоставляться только юридическим лицам, но при условии, что не менее 10 процентов уставного капитала соответствующего юридического лица принадлежит такому венчурному фонду.  

Так же существует возможность построения структуры фонда используя иностранные юрисдикции, к примеру Люксембург. Основанный там подобный зеленый инвестиционный фонд так же сможет участвовать в финансировании новых проектов в сфере альтернативной энергетики в Украине, но к нему уже не будет применяться требование об владении уставным капиталом юридического лица, которому предоставляется заем.

Таким образом, зеленые инвестиционные фонды создаются в той или иной организационно-правовой форме, которая разрешена законодательством данного государства и должны отвечать требованиям, которые к ним предъявляются, для аккумулирования средств инвесторов с последующим их использованием при осуществлении инвестиционной деятельности, направленной на экологически дружественные проекты, в частности этот механизм популярен для финансирования проектов, связанных с альтернативными источниками энергии. Для его популяризации государства используют различные механизмы стимулирования в виде субсидирования или налогового стимулирования. Например, в Нидерландах индивидуальный инвестор обычно платит 1,2% налога на прирост капитала от вложенной суммы, но зеленый капитал освобождается от налогообложения на сумму примерно до пяти тысяч евро на человека. Также, так называемые зеленые инвесторы платят меньше налога на прибыль за свой зеленый капитал. Налоговая скидка составляет 1,3%, поэтому общая налоговая преимущество составляет 2,5%.

В случае необходимости привлечения финансирования компанией под проекты возобновляемой энергетики, компания которая обратится в подобный зеленый инвестиционный фонд сможет получить финансирование на гораздо более выгодных условиях чем при привлечении финансирования в банковском секторе: под значительно меньшие проценты, на более длинные сроки возврата заимствований или без использования сложных условий обеспечения исполнения обязательств, а так же сможет получить консультационную поддержку для лучшего внедрения проекта. Однако, стоит обратить внимание, что требования к документации, которая подается для обоснования получение необходимых средств под конкретный проект достаточно строгие. Так же как и строги требования о раскрытии информации о подобного рода проектах. Поэтому тщательная подготовка и полный пакет необходимых документов уже на этапе обращения за финансированием будут преимуществом.   

Ярослав Чекер, советник KPMG Law Ukraine, г. Киев

Виктория  Кулинич, юрист KPMG Law Ukraine, г. Киев

[1] https://www.icmagroup.org/green-social-and-sustainability-bonds/green-bond-principles-gbp/

Свяжитесь с нами

 

Хотите узнать больше?

 

loading image Запрос об услугах KPMG