I квартал 2022 года: рынок под влиянием санкций

Инвесторы отмечали признаки волатильности на российском рынке акций еще с конца декабря 2021 года. В январе события на фондовом рынке определялись преимущественно настроениями инвесторов на фоне новостей об изменении цен на нефть, ухудшения геополитической обстановки, изменения учетных ставок центральных банков и общего торгового фона на мировых площадках. Индекс Мосбиржи колебался в коридоре от 3235 до 3875 пунктов.

Восстановление российского фондового рынка в начале февраля закончилось однодневной коррекцией на 30% на фоне перехода геополитического конфликта в активную фазу. Из-за резкого падения индексов и акций Московская биржа была вынуждена приостановить торги. Так, в марте на рынке акций было шесть торговых сессий, а на рынке облигаций — девять.

Общий рыночный фон влиял и на стоимость акций компаний горно-металлургической промышленности. Введение санкционных ограничений со стороны ЕС и США наиболее сильно отразится на компаниях, у которых экспорт в эти страны занимал существенную долю выручки. Так, например, для производителей стали с 15 марта введен запрет на экспорт в продукции в Евросоюз. При этом на функционировании европейских и американских филиалов российских производителей стального проката данные санкции не скажутся. Кроме того, из-за макроэкономических факторов акции компаний, которые прошли внутрикорпоративные преобразования, не смогли быстро перейти к росту.

Из-за того, что Великобритания отменила режим наибольшего благоприятствования с Россией, на ряд российских товаров была введена пошлина в размере 35%, среди которых алюминий, медь, никель, сталь, свинец, железная руда, серебро и др.

На фоне этих изменений Лондонская биржа ввела запрет на размещение металлов из России, в частности алюминия, меди и никеля. При этом торговые запреты вводились на фоне дефицита никеля на биржевых складах. Рост цен на металл начался еще в январе на фоне устойчивого спроса, а после введения санкций в отношении России только усилился: 8 марта за две торговых сессии цены подскочили практически в три раза. В итоге Лондонская биржа металлов была вынуждена приостанавливать торги и отменить все совершенные в тот день сделки. После этого биржа также ввела дневной лимит колебаний цен в 5% для никеля и 15% для прочих металлов от цены закрытия предыдущей сессии.

В сегменте золотодобычи высокая цена на сам драгметалл пока не оказала сильной поддержки акциям российских золотодобытчиков: после резкого снижения стоимости в конце февраля акции стали расти только в апреле.