Обзор изменений и прогнозов цены на нефть

IV квартал 2021 года

IV квартал 2021 года

Основные выводы

  • Уровни спроса и предложения приближаются к равновесию. Этому способствуют восстановление и стабилизация спроса на фоне устойчивого роста мировой экономики, а также планомерные меры ОПЕК+ по увеличению предложения. При отсутствии существенных негативных эффектов от распространения нового штамма ожидается, что равновесие будет достигнуто в начале 2022 г., а незначительный профицит сохранится в течение всего 2022 г.
  • Нефтяной рынок, отчасти не вопреки, а благодаря ограничениям и вызовам энергоперехода, постепенно восстанавливает силы. Дефицит инвестиций, ресурсные ограничения, сложности с выводом на рынок резервных мощностей обуславливают существенную премию в цене нефти. Ожидается, что высокая цена будет сохраняться в 2022–2024 гг. Ускорение инфляции, рост долговой нагрузки, прежде всего в США, а также девальвация валют ряда развивающихся стран создают риски возможных кризисных ситуаций в будущем, что может только усилить восходящий ценовой тренд.
  • Высокие значения спотовых цен влияют на среднесрочные прогнозы по ценам на 2022–2024 гг. Среди них есть прогнозы по росту цен до 100 долл. США/барр., при этом медианное значение прогноза на ближайшие 3 года – около 70 долл. США/барр. С другой стороны, эксперты и инвесторы по-прежнему видят существенные риски для нефтяного рынка в долгосрочной перспективе: снижение спроса, ускорение энергоперехода при высоких ценах на нефть, успехи сланцевых добытчиков США и формирование избытка предложения. В связи с этим в долгосрочном периоде ожидается снижение цен с текущих уровней в 75–80 долл. США/барр. до более равновесных значений себестоимости новых проектов – около 65 долл. США/барр. в ценах 2022 г. Долгосрочный уровень увеличился на 5 долл. США/барр. по сравнению с уровнем прошлого квартала, но в основном за счет перехода к ценам 2022 г. с учетом высокой фактической инфляции в США.
  • Результаты анализа исторической динамики цен на нефть показали, что текущие уровни цен и даже рост до 80–90 долл. США/барр. не создадут серьезных проблем для мировой экономики. Это обусловлено существенным повышением энергоэффективности, а также высокими темпами мировой инфляции, снижающими реальную цену нефти для потребителей. Текущие уровни сопоставимы со средними значениями за последние 15 лет и далеки от ценовых пиков, которые могут создать трудности для потребителей.

Более подробный анализ представлен в документе pdf по ссылке ниже. Предыдущие выпуски обзоров вы можете найти по ссылке.