En pocas palabras

  • Los inversores institucionales consideran que el riesgo climático y el viaje a NetZero son fundamentales para el valor de un activo
  • Buscan transparencia y rendición de cuentas en la presentación de informes y la gestión
  • Si bien las medidas ambientales conducen, las interdependencias sociales y de gobernanza no pueden ser ignoradas.
  • Las empresas podrían acelerar su viaje a NetZero teniendo claro lo que quieren lograr y estableciendo objetivos provisionales.

¿Pueden los inversores institucionales acelerar el viaje a NetZero?

Los inversionistas institucionales poseen activos de infraestructura por valor de más de 1 billones de dólares.1 Muchos de ellos juegan un papel activo en sus inversiones. Algunos han evolucionado hasta convertirse en operadores masivos de infraestructura. Y eso les da un margen considerable para influir en la forma en que el sector de la infraestructura logra los objetivos de NetZero del mundo.

Para los inversores institucionales, la necesidad de abordar el cambio climático ha sido evidente desde hace algún tiempo. “Eliminar el riesgo de la transición a una economía verde no es sólo lo correcto o lo moral que se debe hacer, sino también lo financiero prudente”, sostuvo Greta Talbot-Jones, Directora Asociada de Inversión Responsable de Aviva Investors, gestor de activos globales con importantes inversiones en energías renovables e infraestructura ecológica.

De hecho, para los grandes inversores institucionales y gestores de activos -en particular los fondos de pensiones y los fondos soberanos de inversión- las decisiones de inversión están muy influenciadas por el potencial viaje de NetZero de un activo. “Número uno, tenemos que superar nuestros obstáculos de rentabilidad como inversores en valor. Pero, segundo, necesitamos demostrar el impacto a través de nuestras inversiones. Si no podemos tener un impacto, no invertiremos a través de nuestro Fondo de Transición Global", dijo Ruth Kent, socia gerente y directora de operaciones del Grupo de Energía Renovable y Transición de Brookfield.

Lo que está claro es que el apetito por inversiones ecológicas e de impacto es fuerte entre los inversores institucionales y sus clientes. El reciente Fondo Global de Transición de Brookfield, de 15 millones de dólares, fue sobresuscrito. Los inversionistas de Aviva escribieron el 80 por ciento de su objetivo a 5 años de préstamos sostenibles en sólo 18 meses. “Sospecha que, en los próximos 5 años, todos los préstamos tendrán algún tipo de KPI ambiental o social adjunto”, añadió Greta.

Medición del impacto

Pero, ¿cómo es realmente el impacto? ¿Y cómo evalúan los inversores institucionales el impacto en sus inversiones existentes y nuevas? La realidad es que no existe una lista de fórmulas o casillas de verificación probadas y verdaderas que se aplique universalmente a todos los sectores y mercados (que sigue siendo un tema de gran debate y de progreso laboriosamente lento a nivel supranacional). Los diferentes inversores institucionales se centran en diferentes métricas y utilizan diferentes enfoques.

Algunos, como los inversores de Aviva, están adoptando un enfoque basado en datos. “Hemos trazado el alcance de las emisiones de 1, 2 y 3 en nuestras inversiones ilíquidas y ahora lo estamos haciendo de vuelta al rendimiento financiero a lo largo del tiempo”, me dijo recientemente Greta. “Esto nos permite completar el ciclo de retroalimentación de una forma que realmente ayuda a tomar decisiones de inversión impactantes”.

Otros están considerando el impacto de forma holística. “Tenemos 4 en mente: Alineación con el Acuerdo de París, adicionalidad al viaje de NetZero, rendición de cuentas en términos de informes y prevención de impactos negativos”, añadió Ruth. “Como inversores en valor, estamos creciendo a ritmo y esto nos proporciona la flexibilidad necesaria para adaptarnos rápidamente donde sea necesario”.

Sin embargo, en última instancia se reduce a la transparencia y la rendición de cuentas. “Ser capaz de verificar su alineación con cosas como el Acuerdo de París a través de objetivos basados en la ciencia y luego informar voluntariamente de esos resultados habla mucho de su compromiso con la consecución de los objetivos de NetZero”, añadió Greta. “A los inversores les resulta más fácil seguir la historia del viaje de NetZero si hay datos históricos para respaldarlo”

Más que la descarbonización, las emisiones de carbono y el riesgo climático son sin duda lo más importante. Pero los inversores institucionales más grandes también se centran en garantizar que puedan tener un impacto más amplio en la 'S' y la 'G' de la ecuación de la ESG. “Somos uno de los mayores operadores de fuentes renovables e hidroeléctricas del mundo, por lo que sabemos la importancia de asegurarnos de que nos asociamos con las comunidades en las que trabajamos y servimos”, señaló Ruth. “Queremos eliminar el carbono, pero no queremos tener un impacto negativo en ninguna de las otras áreas principales de la agenda de ESG al hacerlo”.

La presión social y política para garantizar la transición verde es una «transición justa» está influyendo en el debate. “A menudo resulta muy difícil separar los KPI ambientales y sociales porque son tan intrínsecos. Mientras invertimos, necesitamos atraer a diferentes partes de la población y asegurar que la financiación se distribuya equitativamente. Tenemos que dar prioridad a los más afectados por el cambio climático. Necesitamos mejorar la capacidad de la población con las habilidades que contribuyen a una economía verde”, añadió Greta. “El lado social es mucho más difícil de medir, pero es igualmente importante”.

Catalizadores del cambio

Entonces, ¿cómo ayudan los inversores y operadores institucionales a dar forma a las vías de NetZero de sus activos e inversiones? En cuanto a la inversión líquida, muchos inversores institucionales se centran en mejorar la administración a través de sus inversiones. En el lado ilíquido - bienes raíces e infraestructura en particular - los inversores están utilizando herramientas de financiación innovadoras y capacidades operativas para acelerar el viaje de su cartera de empresas a NetZero.

“Hacemos mucha estructuración activa para incentivar los resultados que queremos lograr. Agregaremos convenios a las estructuras de deuda, ofreceremos estructuras de crédito vinculadas a la sostenibilidad, préstamos verdes y otros vehículos que nos permitan reducir el riesgo de la inversión y llevar a la empresa de cartera a la senda de la descarbonización”, señaló Greta, de Aviva Investors.

Como supermajor de energía limpia con más de 6,000 proyectos de generación en operación, Brookfield Renewable también utiliza su experiencia para impulsar el cambio en todo el ecosistema empresarial más amplio. "Nuestro lado de operaciones trabaja con clientes corporativos para ayudarlos a hacer la transición de su huella energética a energías renovables, para dar forma a su uso y producción de energía, y para mejorar su eficiencia energética en todo el negocio", dijo Ruth. "Queremos que nuestras compañías de cartera sean los catalizadores que impulsen a otros negocios a NetZero".

Claro y práctico

Con una amplia experiencia ayudando a las empresas de cartera y a los clientes a desarrollar y lograr sus viajes NetZero, ¿qué consejo darían estos inversores institucionales a otros que buscan acelerar sus planes de descarbonización?

"Una de las cosas más importantes es establecer objetivos provisionales. Hay mucho enfoque en el objetivo final de 2030 o 2050, pero, para que eso sea responsable, realmente necesita establecer y medir objetivos provisionales que lo muevan hacia su objetivo final. Debes ser proactivo. Y hay que moverse temprano", aconsejó Greta. El año pasado, Aviva Investors publicó un Pathway sobre cómo planea alcanzar las emisiones de NetZero en toda su cartera de activos reales para 2040. El Pathway incluye cinco objetivos provisionales explícitos para 2025, proporcionando puntos de prueba del progreso y asegurando que las promesas a largo plazo se cumplan con acciones materiales.

"Creo que lo primero que las empresas deben hacer es entender el problema que están tratando de resolver. Para la mayoría, ese viaje comienza con sus emisiones de Alcance 2 de la energía que consume y hay productos disponibles ahora para descarbonizar completamente esto a través de acuerdos de compra de energía renovable. Una vez que han cruzado esa puerta, descubrimos que nuestros clientes corporativos realmente pueden tomar impulso en todo lo demás", agregó Ruth.

1 Green Infrastructure in the Decade for Delivery: Assessing Institutional Investment, OECD, 2020