Op 26 januari organiseerden EFMI Business School en KPMG voor de tweede keer het seminar M&A in Food. Door drie sprekers werden verschillende aspecten van dit thema besproken met een gehoor van ruim tachtig executives uit de foodsector.

Laurens Sloot, algemeen directeur van EFMI Business School en hoogleraar Retail aan de Rijksuniversiteit Groningen, ging in op de gevolgen van de COVID-19-crisis voor de economie en de discrepantie met de aandelenkoersen. Hoewel het aantal faillissementen historisch laag is, is de economie toch met 4,3% gekrompen, terwijl de AEX met 10% is gestegen. 

Zitten we in het oog van de orkaan? Hoe kan anders verklaard worden dat, terwijl de economie in Nederland met 4,3% is gekrompen, de AEX in 2020 met 10% is gestegen?

- Laurens Sloot, EFMI

Onno Groeneveld, partner in het M&A-team van KPMG, liet zien dat de M&A-activiteit in 2020 nog steeds hoog lag, waarbij de daling in het voorjaar ten dele werd gecompenseerd door een buitengewoon actief laatste kwartaal. Belangrijke thema’s in de foodsector kwamen tot uitdrukking in M&A-transacties, zoals de groeiende vraag naar ‘plant-based’, health en direct-2-consumer. De dominante rol van private equity werd mooi geïllustreerd door de verkoop van Signature Foods, aan de vierde private equity-eigenaar op rij. Ook de verkoop van CSM Bakery Ingredients aan Investindustrial past in deze trend.

Waarderingen liggen historisch zeer hoog en zullen dat naar verwachting nog even blijven, aangezien de lage rente, die daar een belangrijke bijdrage aan levert, nog een tijd zal aanhouden volgens de markt.

De grote trend in food M&A in 2020 was, gedreven door COVID-19, direct-to-consumer. Een transactie als de verkoop van Mindful Chef (een bezorger van biologische maaltijdboxen in Engeland) aan Nestlé, begeleid door KPMG, is daar een heel mooi voorbeeld van.

- Onno Groeneveld, KPMG

Maarten Bok, CFO van CSM, vertelde over zijn ervaring met decennia aan M&A-activiteit bij CSM, tot en met het realiseren van een buitengewoon complexe carve-outtransactie midden in de COVID-19-tijd. Waar indicatieve biedingen voor deze deal vlak na het uitbreken van de COVID-19-crisis heel laag waren, kwamen ze later in het jaar terug op het niveau waar een transactie mogelijk werd. Maarten heeft veel dingen goed en fout zien gaan bij overnames, waarbij hij nadrukkelijk waarschuwde voor het ‘verliefd worden’ op de target.

Bij een verkooptraject aan het begin van de COVID-19-pandemie, hebben de aandeelhouders bewust de druk weerstaan om lagere multiples uit biedingen te accepteren. Nu, een jaar later, zijn de verwachte multiples beduidend hoger.

- Maarten Bok, CFO CSM

Florian Wieser, CFO van MediaMarktSaturnGroup (‘MMSG’), gaf een inkijk in de strategie van zijn onderneming op het gebied van e-commerce en de uitdagingen die een van oorsprong decentraal georganiseerde retailer daarbij tegenkomt.

Het omni-channel model dat MMSG ontwikkelde, slaat duidelijk aan en is in de ogen van Florian het winnende model.

Our online share doubled in just two years, with the expectation that the overall digital share in consumer electronics will reach or even exceed one third in the mid-term.

- Florian Wieser, CFO Mediamarkt Saturn Group

Als u geïnteresseerd bent in de volledige presentatie over M&A in Food van Onno Groeneveld, stuur dan een mail naar groeneveld.onno@kpmg.nl.