Hoe gedroeg de M&A markt in de food sector zich in 2021? Eind januari hield EFMI Business School in samenwerking met KPMG voor de derde keer het 'M&A in food' congres. Enkele praktijkvoorbeelden van o.a. Laurens Sloot (EFMI), Dick Slootweg (Bidfood) en Ton van Veen (Jumbo) werden gedurende de dag door KPMG aangevuld met bredere trends in de M&A-markt. Bij de bespreking van deze praktijkvoorbeelden kwamen o.a. volgende aspecten naar voren:

- De zorg dat duurzame en gezonde producten niet betaalbaar (lees: haalbaar) zijn voor modale en lage inkomens

- De toetreding van technology partijen (Gorillas, Flink etc) leidt tot meer concurrentie in een markt die niet echt groeit

- Personeelstekort in de horeca zal leiden tot een versnelling van voorbereide (vers) basisproducten

- De winkel blijft cruciaal voor retailers omdat de winkelomzet het grootste (en meest winstgevende) kanaal is, al staat winstgevendheid mede door lagere bezoekersaantallen onder druk. Tevens speelt de winkel een belangrijke rol voor verbinding, lokale community, beleving en dienstverlening; hierbij is de kwaliteit van de locatie cruciaal.

Tijn Bastiaans en Evgenia Molotova namen het publiek vervolgens mee in de M&A statistieken van 2021 en hoe dergelijke hoge waarderingsniveaus gerealiseerd en terugverdiend kunnen worden. Een aantal key take-aways van Tijn en Evgenia: 

—   De stijgende trend van het aantal M&A transacties, met een kleine correctie in 2020 door de COVID-19 uitbraak, wordt doorgezet in 2021: 

  • Wereldwijd werd een groei van 40% bereikt, tot een duizelingwekkend geregistreerd aantal van ruim 24.000 M&A transacties
  • Hoewel de consumenten sector iets achter bleef bij dat gemiddelde, was ook hier sprake van 20% groei

—   De aandacht voor duurzaamheid en alternatieven voor vleesproducten, blijft een aanjager voor M&A activiteit en hoge waarderingen

  • JBS kocht bijvoorbeeld het Nederlandse Vivera van Gilde Buy Out Partners
  • Hilton Foodgroup nam de zalm business Foppen (Dutch Seafood Company) over van H2

—   Waarderingen blijven historisch gezien stevig, met een herstel ten opzichte van 2020 en nipt onder de recordniveaus van 2019

  • Overall noteerden we een gemiddelde EBITDA-multiple van 11.5x
  • Daarbinnen zet de stijgende trend van de ‘brands’ zich voort;  naar 14x EBITDA in 2021

—   Vrijwel alle macro-indicatoren staan op groen, maar de hoge inflatie kan roet in het eten gaan gooien

  • Het beschikbare kapitaal bij o.a. private equity-fondsen heeft opnieuw een recordhoogte bereikt
  • Daarnaast blijft de rente ondanks een kleine stijging historisch gezien laag
  • De hoge inflatie is echter een donkere wolk die we niet kunnen negeren en brengt onzekerheid. Denk bijvoorbeeld aan de rente-ontwikkeling, marge-ontwikkelingen in de voedselketen, en consumentenbestedingen in het algemeen

—   Onderzoeken van additionele mogelijkheden voor waardecreatie kan verkoper helpen om een premium verkoopprijs te realiseren, terwijl het een koper kan helpen om superieure rendementen te behalen ondanks een hoge aanschafprijs.

  • KPMG adviseert mogelijke verkopers om dit traject ruim voor een eventueel verkoopproces te starten met een zo veel mogelijk data-gedreven aanpak
  • Daarnaast adviseert KPMG kopers om tijdens een proces op zoek te gaan naar deze additionele pockets of value, om competitief te kunnen zijn in een verkoopproces zonder afbreuk te doen aan gestelde rendementseisen.

Wilt u meer weten over KPMG’s visie op M&A in food en het realiseren van waarde creatie bij koop en verkoop? Neem dan gerust contact op met: 

Onno Groeneveld
groeneveld.onno@kpmg.nl
06 5325 9978

Tijn Bastiaans
bastiaans.tijn@kpmg.nl
06 2233 0146

Bud van der Schrier
vanderschrier.bud@kpmg.nl
06 5118 6859

Evgenia Molotova
molotova.evgenia@kpmg.nl
06 2316 2376