2019年7月22日，科创板首批25家公司在上海证券交易所挂牌上市交易，截至2019年7月25日，共计注册成功28家企业。这标志着设立科创板并试点注册制这一重大改革任务正式落地。

本期，我们将带您解析证监会的关注重点，科创企业在经过上交所及证监会的双重“灵魂拷问”之后，已经听到了鸣锣之声。

注册阶段每家公司平均问询3-4个问题，最多的在注册阶段仍收到10个问题，其中涉及会计师需回答的问题约占60%。

16家公司涉及询问影响发行人未来盈利能力的事项，要求增加风险章节披露，其中包括：

宏观情况：

中美贸易战对存在境外采购企业的影响

行业情况：

• 下游客户或穿透至终端客户，其行业和需求发展的影响
• 行业特点决定下游客户具有较强的议价能力，对未来发展的影响

自身运营：

• 报告期后审阅报告或预测数据：业绩存在下滑
• 研发能力可持续性：在研发规模较可比公司较低时
• 新产品的市场可行性、研发项目失败的可能性
• 主要供应商、客户在申报期存在较大变动
• 法律诉讼等事项的影响

8家公司涉及询问与招股说明书信息披露有关的问题，其中包括：

一致性：

招股说明书前后披露，或在上交所多轮问询反馈中披露存在不一致的情况，要求解释说明

可比性：

招股说明书披露的信息与可比公司存在矛盾或存在较大差异，要求解释说明。或在上交所多轮问询反馈中使用的数据不匹配，解释原因存疑，要求补充核查程序

合规性：

不符合科创板招股说明书披露要求，要求补充披露或修改披露

11家公司涉及询问与会计处理相关问题，其中包括：

• 收入确认方法：主要针对收入确认时点，方式，定价等提问
• 研发费用资本化时点：关注研发费用资本化时点是否合理，会计处理是否符合企业会计准则规定
• 存货跌价准备计提充分性：主要针对库龄较长的存货，询问其跌价准备计提的充分性
• 应收账款可收回性：关注主要客户的业绩下降情况，询问其应收账款的可收回性
• 业务重组的会计处理：主要关注重组的会计处理及交易过程中的相关定价
• 股份支付：主要针对公允价值计算模型中预测数据实现情况，询问公允价值合理性
• 差错更正定性披露：明确申报过程中的数字调整，定性按照会计差错更正进行披露

当营业收入存在下述情况时，要求中介机构说明核查工作的真实性和充分性：

“拷问”场景：

• 经销商销售
• 具有可比性的不同口径数据存在差异
• 不同客户间或较同行业可比公司毛利率存在较大差异

“拷问”问题：

• 核查比例的计算方法，核查证据效力、核查局限性
• 核查方式、内容、核查证据（独立、客观）
• 核查工作是否充分、足够支持中介机构得出的结论

科创板试点注册制通过证监会、交易所的问询，加强了发行人信息披露的质量，为注册制在中国资本市场上的成功实施提供了保证，对促进资本市场的创新改革及健康发展有着重要的意义。当科创板机制常态化后，更多科创企业成功上市的案例将向市场传递更多声音，使市场对于问询标准的理解和把握更加清晰。